11月8日11時10分、陝西石炭グループの玉林化学有限公司のポリエステルエチレングリコール製品が正式に発売されました。GB/T4649-2018の要件を満たすYulin Chemical Co., Ltd.が製造したポリエステルグレードのエチレングリコール製品が、有名なポリエステル工場であるZhejiang Hengyi Group Co., Ltd.に輸送されるのはこれが初めてです。中国で。
価格が下落し続け、今年の新安値を付けた後、エチレングリコール先物は底堅い段階に入った。ここ数日、同じ業界チェーンのPTAやステープルファイバーと比較して、エチレングリコールの価格は大幅に反発し、かつてはポリエステル部門全体をリードしていました。ポリエステル業界で最弱の「それ」が突如動き出した。「塩辛」でしょうか？
最近の価格は、エチレングリコール低水準で反発し、ほとんどの化学品の上昇を主導した。この点に関して、華瑞情報のシニアアナリストであるShi Jiaping氏は、一方ではエチレングリコールの供給側の押し出しがより明白だったと説明した。11月には、国内のエチレングリコールの始動負荷は55%～56%に低下したが、合成ガスからエチレングリコールの始動負荷は約30%～33%に低下し、基本的には歴史的低水準となった。一方、エチレングリコールの価格は低水準に下落しており、バリュエーションから乖離しすぎている。現在、市場センチメントは温まり、初期段階で利益を過度に圧縮した製品は修正する必要があります。
最近、エチレングリコール先物が反転上昇したが、これはポリエステル部門では「異例」だった。実際、これは悪い賭けがすべて取引された後の一種の評価修正でした。長期的には、今後も多くのデバイスが量産されることが予想されます。しかし、港での少量の在庫除去やマクロ政策による長期的な消費促進など、このような悲観的な背景の下では、過小評価されているエチレングリコールに上昇の勢いを与えるだろう。結果から、最近のエチレングリコールの上昇率は他のポリエステル製品よりも優れています。
1. 生産能力がさらに向上し、石炭からエチレングリコールへの開発の可能性が大きい。
Guanyan Report Networkが発表した「中国エチレングリコール産業発展の詳細分析と将来投資研究報告書（2022-2029年）」によると、近年、世界のエチレングリコール産業は急速に発展し、エチレングリコールの生産能力と生産量は年々増加しています。年ごとに。2021年、世界のエチレングリコール生産能力は前年比19.4％増加し、生産量は前年比7.5％増加すると予想されている。こうした背景のもと、中国のエチレングリコール産業の生産能力と生産量も年々増加している。
生産能力の面では、国がエチレングリコール産業にさらに注目しているため、2021年の石油化学および化学産業における技術および製品の促進と応用を奨励するための公式、促進に関する指導意見などの関連指導および支援政策が行われている。 「第14次5カ年計画」における石油化学・化学工業の高品質発展と2022年の化学繊維産業の高品質発展に関する指導意見が引き続き発行され、産業政策環境は引き続き良好であり、中国のエチレングリコール生産能力は年々増加しています。データによると、中国のエチレングリコール生産能力は2017年から2021年にかけて832万トンから2145万トンに増加し、年間平均成長率は約31％となる。
設備稼働率の観点から見ると、中国のエチレングリコール設備全体の稼働率は現在低く、2017年には約68.63％であった。2019年までに73.42%に増加すると予想されています。しかし、2020年から2021年にかけて、家庭での流行隔離、エチレングリコール装置のメンテナンス、電力の配給、石炭価格の高騰の影響により、国内のエチレングリコールの始動負荷は低く、全体的には産業が大幅に衰退し始め、その結果、中国のエチレングリコール設備稼働率は過去 2 年間でそれぞれ 60.06% と 55.01% に低下しました。
生産量に関しては、エチレングリコールの市場能力の拡大と下流需要の全体的な増加に伴い、生産量も毎年増加する傾向を示しています。2017年から2021年にかけて、中国のエチレングリコール生産量は571万トンから1,180万トンに増加し、生産能力の大幅な増加により過去2年間の生産量増加率も上昇傾向を示した。2021年の中国のエチレングリコール生産成長率は前年比約21.65％で、2020年より2.63ポイント上昇した。
中国のエチレングリコール生産能力の推移から、中国のエチレングリコール生産能力はここ5年間でさらに向上しており、業界は成長発展段階にあることがわかります。
産業プロセスに関して、中国におけるエチレングリコールの主流の生産プロセスは、統合（ナフサ/エチレンプロセス）、MTO（メタノールからオレフィンへ）、石炭からエチレングリコールへの3つです。現在、主流のプロセスルートである中国の石油からエチレングリコールへの高度な技術により、石油からエチレングリコールへの設計能力が最も高い割合を占めています。2021年には、中国の石油からエチレングリコールまでの生産能力は60％以上を占め、生産量は700万トンを超える見込み。2つ目は石炭からエチレングリコールへの技術（石炭ルートは、まず石炭合成ガスを使用し、次に合成ガス中の水と一酸化炭素を原料としてエチレングリコールを調製する）であり、生産能力は30％以上を占めています。生産量は300万トンを超えます。ここ 2 年間で原油価格が上昇し、中国ではエチレングリコールを製造する石炭の生産が急速に増加しました。2021年、中国における石炭からエチレングリコールへの生産は前年比約50％増加すると予想されている。中国は「石炭多め、ガス少なめ、石油少なめ」のエネルギー構造となっており、中国のエチレングリコール全体の供給量から見ると、石炭からエチレングリコールが多いのが中国の特徴である。将来的には、中国の石炭からエチレングリコールへの開発には大きな発展の可能性があります。
2. ナフサは弱く改良が難しい
需給の緩みからエチレングリコール部門の業績が低迷し、生産はマイナス利益圏内にとどまった。一方で、原料のナフサやエチレンの業績も低迷しており、エチレングリコールの価格支持は弱い。
エチレングリコール原料の世界市場では、ナフサの統合が最も大きな割合を占め、次いで海外での天然ガスとエタンの生産、中国での石炭生産となっている。ナフサ統合はかつてはコスト面で大きなメリットのある生産プロセスであったが、今年は原油高と消費低迷によりオレフィン産業チェーンの包括的損失が発生し、エチレン分解装置により広範囲で生産が減少し、ナフサ原油価格が下落した。差額がマイナスの範囲に入ると、製品価格が原材料価格より安くなり、生産が赤字になることを意味します。10月末までにナフサと原油の価格差はゼロ付近で推移していた。ナフサが弱いため、エチレングリコールはコストを支えることができません。したがって、原油価格の上昇と下落の過程で、ナフサは原油価格の下落に追随し、エチレングリコールはコストの支えを失います。これは、エチレングリコール価格が今年第 2 四半期以降下落し続ける重要な要因でもあります。
3. 石炭価格の高騰はエチレングリコールを支えられない
石炭生産ラインは中国独自のエチレングリコール生産プロセスです。現在、国内の石炭生産能力は865万トンに達し、国内総生産能力の37％を占めている。化学石炭の価格動向は比較的堅調で、年間の大半は1100元/トン以上で推移し、9月以降は1300元/トン以上に達している。石炭からエチレングリコールへの損失は理論的には1トン当たり1000元以上となる。各ユニットで使用される合成ガスの供給源が異なるため、具体的な生産利益は大まかにしか判断できません。しかし、石炭からエチレングリコールへの供給は今年第2四半期以降損失状態にあり、石炭価格の高騰により損失はさらに深刻化している。しかし、一部の石炭化学工場では生産にコークス炉の排ガスを使用していますが、これは廃棄物のリサイクルに属し、石炭価格の影響を受けません。さらに、石炭企業の支援装置もいくつかあります。石炭価格が上昇する過程で、上流の石炭利益は潤沢になるため、下流のエチレングリコール損失の許容度が向上します。したがって、今年はエチレングリコールに対する石炭の利益は悪いものの、その単位は例年に比べて利益変動の影響をあまり受けていないことがわかります。年次の触媒交換やその他の装置のメンテナンスが第 3 四半期に集中したため、石炭からエチレングリコールへの稼働率が急速に低下しました。全体として、今年の利益問題によるいくつかの外部原料採掘施設の操業停止を除けば、今年の石炭ベースの施設の操業は比較的安定しており、エチレングリコールへの支援は限られている。
将来に目を向けると、需要と供給の見通しが弱いため、エチレングリコールの価格は引き続き圧迫されるだろう。陝西省楡林炭鉱の180万トンのユニットのうち60万トンが試運転され、残りの120万トンは第4四半期に生産開始される予定である。さらに、九台100万トン単位エチレングリコールプロジェクトも生産に着手した。将来的には、三江100万トンMTOや盛虹石化を支援するエチレングリコールユニットの生産開始も期待されている。第４四半期から来年上半期にかけて、エチレングリコールの新規供給圧力は依然として大きい。ターミナル消費の低迷がオレフィン市場の足を引っ張り続けている。ナフサ価格が低いため、エチレングリコールはコストを支えることができず、国内石炭価格の高騰もエチレングリコールに大きな影響を与えることは難しい。コストと需給の低迷が予想されるため、エチレングリコールの価格は低く抑えられるだろう。
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投稿日時: 2022 年 12 月 16 日